第一弧线稳、第二弧线登顶、第三弧线狂飙、第四弧线落地，银轮股份(002126.SZ)开启黄金成长周期。

4月14日，银轮股份交出2025年得益单：全年实现营业收入156.78亿元，同比增长23.43%；归母净利润9.57亿元，同比增长22.17%；基本每股收益1.15元，拟每10股派发现款红利1.2元(含税)。

全年累计斩获455个新技俩，达产后展望新增年收入103.66亿元，成长势能显然可见。这不是粗浅的事迹回暖，而是一场以四大增长弧线为骨架、以人人化+工夫创新为双轮、以二次改进为总纲的计谋总攻。

    

第一弧线意见增长，第二弧线83.86亿成第一增长极

银轮增长底盘特地塌实，商用车/非说念路强势复苏、新动力乘用车透顶爆发，“一稳一快”组成公司最可靠的基本盘，第二弧线认真取代传统业务成为营收第一援手。

传统业务不仅没拖后腿，反而交出高增长答卷。当作公司起家之本与压舱石，商用车与非说念路板块2025年实现营收51.76亿元，同比大增23.94%，增速跑赢总营收，充分印证行业复苏与公司龙头地位双重红利。

新动力商用车更是冲破重要节点，多款热处置机组、水冷模块完成研发考据并批量请托，翻开恒久增量空间；非说念路空调箱、冷却模块等中枢产物批量进入国际主流客户体系，国外渗入率持续扶植，为第一弧线筑牢恒久韧性。

果然的惊喜来自第二弧线，乘用车与新动力业务透顶爆发，登顶第一增长极。叙述期内该板块营收83.86亿元，同比增长18.27%，占总营收比重高达53.49%。

新动力热处置全线放量，电板热处置、空调热泵、整车热处置系统全面配套主流车企，智驾芯片冷板、车载雪柜等新品实现从0到1冲破，进一步拓宽产物规模与单车价值量。

一二弧线协同发力，为公司计谋转型、拓展新赛说念提供弥散粮草与安全边缘。

第三弧线42.89%增速领跑，第四弧线从0到1落地

淌若说第一、二弧线是银轮的当今，那么第三、四弧线即是银轮的将来。

2025年，数字动力成为增速最快新引擎，具身智能/东说念主形机器东说念主实现从0到1重要冲破。两大新赛说念都头并进，翻开公司第二成漫空间。

第三弧线数字动力(液冷+储能) 迎来爆发式增长，成为公司最具念念象空间的业务板块。全年数字与动力板块营收14.67亿元，同比狂飙42.89%，增速远超其他业务，是名副其实的增长领头羊。

该板块围绕数据中心、储能、发电机组、超充、低空翱游器五大标的布局，全面卡位AI算力与新式动力体系两大期间风口。

数据中心液冷模组切入北好意思与台系头部客户，不锈钢板式换热器等中枢产物批量落地；储能领域第三代液冷模板迭代完成，PCS冷却、光伏热虹吸、IGBT冷板等新品接连冲破；兆瓦级超充液冷机组、无东说念主机物流冷却产物实现小规模量产，国外属地化团队搭建完成，订单与产能同步开释。

在人人AI算力爆发、储能装机高速增长、数据中心液冷渗入率快速扶植的布景下，银轮股份凭借热处置中枢工夫移动上风，快速建立先发壁垒，第三弧线有望持续保持高增，成为将来3—5年中枢增长引擎。

更具颠覆性的是第四弧线，具身智能/东说念主形机器东说念主认真落地，完成从计谋布局到营收孝敬的进步。

公司以“1+4+N”产物矩阵为中枢，聚焦旋转要津模组、线性要津模组、智谋手模组、热处置模组四大中枢零部件，组建专科机器东说念主征询院推动研发。

2025年多个品类取得客户定点，部分产物进入小批量分娩并孝敬收入，中枢工夫同步肯求专利保护。通过合股建树苏州依智智谋驱动，纠合产业链伙伴深耕智谋手中枢赛说念，同期与高校共建生态，快速构建从零部件到系统的完好智力。

三四弧线双轮驱动，标识银轮完成从汽车热处置到全场景热处置的计谋升级，悄然翻开恒久成长天花板。

国外盈利质变，人人化从“走出去”到“扎下根”

在产业链重构、营业壁垒加重的大布景下，银轮人人化计谋从“走出去”迈入“扎下根”，属地化产能全面落地，构建“中国+国外”双轮回供应体系，人人竞争力再上台阶。

国外计划质料迎来质变，盈利水平大幅扶植。北好意思板块持续完结收益，全年实现营收21441.97万好意思元，净利润951.84万好意思元，盈利规模与盈利智力同步扶植；欧洲板块营收3.71亿元，同比大幅减亏，计划服从权臣改善；马来西亚基地成功实现量产请托，成为东南亚市集计谋支点。

国外工场通过精益分娩、信息化修订、属地化东说念主才运营，工程反应、技俩诱导、产物请托智力全面升级，在关税与供应链重构布景下，属地化产能成为绑定国际高端客户的中枢上风。

人人产能布局持续完善，“面临客户、腹地制造、人人协同” 计谋落地成功。公司已在国内十余省份布局分娩基地，同期在好意思国、墨西哥、瑞典、波兰、马来西亚等国度建立研发分中心与分娩基地，造成覆盖人人主要汽车、动力、数据中心市集的供应汇注。

针对北好意思市集，加大墨西哥基地参加，打造商用车、非说念路、数据中心热处置产物制造中心，灵验障翳营业风险，直接纳事特斯拉、通用、福特地北好意思中枢车企；欧洲基地聚焦高端配套，办事戴姆勒、沃尔沃等豪华品牌；东南亚基地发射新兴市集，霸占增量红利。

人人供应链同步优化，加速北好意思、东南亚属地供应商诱导，实行计谋集采降本，优化USMCA原产地证经由，买通物流、数据、信息流，全面扶植供应链韧性与成本上风。

客户人人化同步推动，高端客户全覆盖。银轮产物成功进入良马、戴姆勒、奥迪、通用、福特、康明斯、卡特彼勒等人人顶级主机厂供应链，国内覆盖祥瑞、广汽、长城、一汽、东风、潍柴等主流品牌，客户结构持续高端化。

1210项专利打底，二次改进决胜330亿办法

事迹高增、赛说念膨胀的背后，是工夫创新与计谋决心的双重援手。

连年来，银轮股份研发硬实力持续升级，创新服从密集落地。2025年，公司研发参加6.08亿元，研发东说念主员增至1642东说念主，硕士以上学历东说念主员占比大幅扶植，构建起以天台总部研发总院为中枢，上海、杭州、广州、好意思国、欧洲协同发力的人人化研发体系。

甩手2025年底，公司领有灵验专利1210项，其中发明专利295项，含国际发明专利17项，专利数目与质料同步冲破。

高性能芯片冷板、新一代EGR冷却器、储能高效温控机组、VC与冷板一体化等重要研发技俩成功完成，新动力热交换器特种压铸材料、数据中心节能温控等技俩稳步推动，工夫储备全面覆盖传统汽车、新动力、数字动力、具身智能四大领域，为业务膨胀提供接连不竭的工夫弹药。

“二次改进”全面开动，计谋决心与实施旅途显然明确。在改制“一次改进”基础上，银轮股份以“二次改进”推动系统性智力重建，以“三个一切、四个斡旋、五化银轮”为总摘要，加速实现制造智能化、处置数字化、资源人人化、组织扁平化、东说念主员多元化。

2026年以“三大聚焦、四大建树”为捏手，聚焦质料、数据、经由，打造超卓、数据驱动、精益运营的企业文化，全面扶植运营服从与中枢竞争力，旨在从传统制造企业升级为科技型、人人化、平台化的热处置巨头。

银轮股份制定了明确的发展办法：“十五五”盘算推算剑指2030年营收超330亿元，2026年办法营收182亿元，盈利水平持续扶植。

从业务结构看，一、二弧线矜重增长提供基本盘，三、四弧线高增孝敬弹性，人人化与工夫创新双轮驱动，近似全年103.66亿元新增订单储备，事迹增长具备极强可料念念性。

据泄漏，社保基金已诱惑13个季度持仓，待业金诱惑33个季度遵照买球下单平台，充分印证老本市集对公司恒久价值的认同。