国泰航空上半年有望接续蝉联最赢利的中国航司，但举座收益率和香港快运功绩面对挑战。

　　8月6日，国泰航空（0293.HK，以下简称“国泰集团”）发布2025年中期功绩阐发。本年上半年，集团兑现收益543.09亿港元，同比增长9.5%；激动应占溢利36.51亿港元，同比增长1.1%；每股凡俗股基本盈利0.567港元，同比增长8.2%。

　　国泰航空成就于1946年，是一家在香港注册及以香港为基地的航空公司。2023年是国泰航空及附属公司自2019年以来初次录得盈利的一年，2024年国泰集团兑现收益1043.71亿港元，同比增长10.5%；录得应占溢利为98.88亿港元，同比增长1%，再次成为中国最赢利的航司。诚然内地上市航司尚未袒露本年上半年的功绩，但从三大航以及部分民营航司发布的半年功绩预报来看，国泰航空本年上半年有望接续蝉联最赢利的中国航司。

　　国泰集团料理层在8月6日的财报功绩会上暗意，集团上半年的财务阐明端庄，诚然客运收益率回落，但客运运力及载客量齐有所增长。上半年商务舱的客座率有所提高，带动利润规复至平日水平。加上货运业务保合手踏实以及燃油本钱下降13%，齐对上半年的功绩带来正面影响。

　　具体来看财报，本年上半年国泰航空客货运业务收入和运量均有所增长。国泰航空客运收益达到342.08亿港元，同比增长14%；运输乘客1360万东谈主次，同比攀升27.8%。而在货运业务方面，国泰货运上半年兑现收入111.41亿港元，同比微增2.2%；货色运输量达到80.1万吨，比旧年增幅达11.4%。举座载货吨数增多11.4%至80.1万吨，运输率为58.6%，2024年上半年为59.9%。

　　尽管客运输客率提高至84.8%，提高幅度为2.4个百分点，但由于运力增多，客运收益率着落12.3%，货运收益率也小幅下滑3.4%。

　　具体来看客运方面，料理层在功绩会上先容，上半年客运需求强盛，客座率达到85%，国泰集团在各人客运航点已杰出100个。本年上半年集团的两家客运航空公司国泰航空及香港快运公布了19个新的航点，集团构兵香港和内地的客运航点数目已增至23个，每周营运约300对航班。在国外收罗方面，集团也接续拓展，尤其是资料航路，上半年北好意思航路航班量同比增多50%，欧洲增多30%，南太平洋澳洲增多20%。

　　国泰料理层在功绩会上暗意，票价的中枢由市集供求联系决定，本年夏令国泰大幅增多了资料航路运力，票价具备下调空间。而收益率的影响身分并非仅限于票价。举例，现时新增的航路以资料为主，而资料航路的收益率频繁低于短途航路。乘客结构方面，在航班运力未透澈规复的前两年，国泰的就业要点聚拢于香港土产货客源，跟着运力合手续提高，过境游客占比渐渐高潮，也相同对收益率酿成影响。

　　全资低本钱航空公司香港快运功绩再度承压，上半年录得除财务支拨净额及税前耗损5.24亿港元，上年同时为耗损6600万元。

　　料理层在功绩会上复兴称，香港快运上半年耗损主要受两大短期身分影响，一是日土产货震流言导致5月至6月香港至日本旅游需求大减，尽管7月流言平息后需求渐渐规复，8月前去日本的航路需求显耀高潮，但尚未透澈平日化；二是以前两年半快速推广中新增的12个航点需时刻教训教训，短期难以盈利。

　　料理层进一步指出，长久来看，香港快运运营恶果合手续跨越，飞机使用率、单元本钱较旧年上半年优化，且收罗结构不休均衡，日本航路占比从以往的50%摆布下降，韩国、东南亚、中国台湾以及内地航路占比提高，灵验漫步风险，集团对其回反正面财务轨谈充满信心，预期畴昔会带来盈利。

　　货运业务方面，料理层指出，国泰货运面对关税带来的不信服性展现出弘大韧力，通过天真调度各人收罗布局，将载货量再行分拨至走势强盛的市集，积极诱导东南亚等地的市集，通过多元化布局来冒失地缘政事的挑战，集团也在积极诱导电商除外的其他货运就业。

　　财报也指出，好意思国四月初加征关税以及五月初取消小额免税安排，对从香港及大湾区其他城市运往当地的货运需求组成负面影响，但自五月中临时诽谤关税后，货运需求有所回升。尽管技能的电子商务需求着落，但关联着落因集团透过增多货色的货运量，从而充分行使航班可运输量而被对消。

　　料理层在功绩会上先容，现时集团有鼓胀的资源，统统可用飞机齐已全面运作，继连年来在招聘和培训的数字创下历史新高之后，畴昔在招聘和培训方面齐会规复到比拟平日的水平。近两年来国泰在内地招聘乘务员和见习翱游员，年底内地职工界限将接近4000东谈主，占集团3万多东谈主团队的紧迫比例。

　　关于票价的发展趋势，料理层指出，受供求联系影响，跟着资料航路运力增多可能下调，但集团仍坚合手为客户提供更多接收。畴昔中枢增长重点将是合手续强化过境生意，通过优化收罗、缩小中转时刻、丰富居品接收如调处香港机场、旅发局及景点运营商打造过境居品，引诱大湾区及各人游客接收香港行动中转枢纽。

　　量度畴昔，料理层指出，下半年客运需求势头有望保合手，但需关切货运受营业战走势影响以及油价波动可能带来的冲击，集团概念是兑现联贯三年全年端庄功绩。

　　财报发布后，国泰航空股价午后跳水，限度8月6日收盘，国泰航空报10.85港元/股，着落9.66%，本年以来股价涨近两成。